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2012年中國建筑涂料企業的危機與機會

編輯:寧波晶陽照明有限公司  字號:
摘要:2012年中國建筑涂料企業的危機與機會
2010年末,中央政府出臺一系列房地產市場調控政策,2011年1月份出臺的限購令更是將這一輪地產調控政策推向高潮;隨后中央政府又出臺野性勃勃的5年3600萬套保障房計劃??梢哉f2012年我國的房地產市場發生翻天覆地的變化。下游行業房地產業的變化對建筑涂料行業有何影響呢?筆者從自己的角度提出了幾點想法。

房市寒冬,危機已至

1、房地產市場預期向壞,行業地位或將動搖

政府越來越意識到房地產的過渡泡沫化對國家以及國計民生的破壞性,似乎有意放棄房地產市場的支柱性產業地位。長期以來,憑借資本鏈條,房地產企業上通過土地財政,下通過銀行系統,綁架了整個國家?,F在,政府已經意識到問題的嚴重性,力圖擺脫土地財政的束縛。

所以說在這種大背景下,房地產市場中短期預期向壞,2011年3季度房地產企業家信心指數跌至99.9,遠低于全行業的129平均水平??梢哉f房地產市場已經步入冬天,未來崩盤也不是沒有可能。國際上的主流觀點基本上也是看空中國房地產市場

?標普首次將中國房產行業評級前景降至負面(2011.6)

?全球最大私募股權公司黑石首次撤資中國房地產(2011.9)

?標準普爾向中國房地產市場發出警告稱,中國房地產市場形勢不容樂觀,未來6至12個月房地產開發商面臨的流動性壓力將加大。(2011.9)

?08年諾獎得主克魯曼(PaulKrugman)預測,中國大陸的房地產泡沫和信貸泡沫正在逐漸破滅。

2、開發商背負萬億債務,行業鏈風險膨脹

忌憚于流動性泛濫以及通貨膨脹壓力,政府在實施四萬億刺激計劃之后轉而實行穩健的財政和貨幣政策。銀行開始縮緊銀,幾乎全面凍結了開發商貸款。而最近頻頻亦爆出鄂爾多斯地產開發商民間借貸產業鏈條的崩盤以及溫州中小企業老板跑路的新聞,恰恰說明房地產行業資金風險的嚴峻。

隨著調控的推進和深化,筆者認為房地產公司的融資渠道將持續收窄、融資成本持續攀升。上市房企的資產負債率尤其引人注目,已經成為高懸在地產商頭上的達摩克利斯之劍。截至10月30日在108家房地產行業上市公司之中,資產負債率在50%以上的有87家,占比高達80.56%。截至第三季度末,108家房企合計背負近萬億(9928億元)債務,較去年同期增40%。高速擴張的民營房企綠城2011年上半年資產負債率高達163%,11月份還曾爆出申請破產的謠言。雖然其董事長隨后辟謠,但2011年12月末拱手將其上海地王的股份轉手給SOHO中國套現,恰說明其對資金的渴求!

3、房地產行業集中度提高,議價能力增強

由于資金,預期等影響,中小房產開發商或面臨洗盤,市場會更集中于大型房地產廠商。據中國房地產測評中心的測算,近三年來我國房地產行業集中度不斷提高,筆者認為此輪調控政策將加速這一進程,上半年更是有經濟學家預言未來五年將會有50%的房地產企業將被洗盤出局。潘石屹也在其微博中透漏有不少項目主動聯系SOHO,愿意出售。

而大型地產開發商傾向于采用集采模式購買原材料,議價能力較強,會顯著壓縮涂料供應商的利潤空間。

4、保障房或將拉低涂料產品檔次,并帶來集中供貨壓力

十二五期間,保障房建設將占據主要地位。除了一些政績工程外,政府在采購中將避免高檔涂料的使用,盡量選購價廉產品,這將拉低整個建筑涂料的產品檔次。

另外保障房是一項重大的政治活動,出于政績考核壓力,大量保障房項目或會集中在年底竣工,這或將對涂料企業的集中供貨提出挑戰。

5、房地產市場加速向低線城市轉移,建筑涂料準入門檻存不確定性

從目前的土地市場,房地產投資以及建設數據看,一線城市以及重點地二線城市趨于飽和,土地交易急劇下降,投資疲軟。國家也明確指出中國的房市泡沫主要存在于一線城市和部分二線城市。筆者認為房地產市場將借助此輪調控政策,加速向西部地區,向三線城市以及縣鄉一級市場轉移。而這部分市場行業透明度不高,大型涂料企業布點不足,區域性保護色彩濃厚(地方小型涂料廠商),對涂料企業的進入存在不確定性風險。

建筑涂料企業新機遇

1、2012年竣工面積不會顯著下降

雖然面臨嚴格的地產調控,商品房投資和開工都呈現一定程度的下降,但由于龐大的在施工面積推動,預計2012年竣工面積不會發生顯著下降。同時明年保障房將實現竣工500萬套,會在一定程度上推高竣工面積,給建筑涂料企業一定的喘息機會。

2、借助此輪宏觀調控,外墻飾面中的涂料使用率或加速提升

隨著房地產市場暴利時代的結束,房地產商或許不再浮躁。開發商也許將更多精力放在成本控制中。相對其他替代產品(如玻璃幕墻,瓷磚,石材等),涂料更具成本優勢。因而建筑涂料或將加速搶占石材,瓷磚等市場,建筑外飾面的涂料使用占比有可能將加速提升。

同時,保障房作為政府主導項目,生態環保概念更容易推廣,前幾年很多地方政府曾出臺過在外墻飾面中推廣涂料的相關政策,所以相信類似政策更容易在保障房中得到貫徹實施。

談及該點,筆者想談到一點:關于行業間競爭。目前的建筑涂料企業基本上是行業內競爭,但是現在市場蛋糕有限,大型建筑涂料企業的市場占有率短期很難大幅提升,如果突破困境呢,行業間競爭不失為一個好的選擇。在歐美以及日本等發達國家,外墻飾面中涂料的比重高達80-90%以上,而中國這一比例約在50%以下,大量的外墻飾面采用瓷磚,石材,高檔的商辦樓則大規模采用玻璃幕墻,也就是說替代行業間的市場份額還是非常誘人的。開展行業競爭,行業聯盟就顯得尤為重要,這種行業聯盟可以是有形的也可以是無形的??傊ㄖ苛闲袠I尤其是巨頭之間需要聯合起來推動整個行業政策的發展,(陶氏曾經出臺一個關于建筑涂料與陶瓷生命周期的報告,涂料環保方面決定優于瓷磚),行業聯盟需要塑造涂料消費文化,引導重涂文化等等??傊?,是時間考慮到行業間競爭的時候了。

3、住宅精裝(一次裝修到位)或將得到有效推廣

中國自2001年就開始提出住宅產業化的概念,但一直以來,住宅產業化很難得到實施,據瑞和裝飾IPO招股說明書介紹目前我國銷售住宅的精裝比例僅有8%,而發達國家幾乎達100%。(摘自瑞和裝飾IPO招股說明書)

保障房標準化程度高,幾乎全部是全裝修房,利于工程內墻涂料的推廣使用,對工程涂料市場

4、房地產行業集中度提高有利于整個供應鏈的健康發展

中國的建工市場一直是魚龍混雜,充斥著假冒偽劣產品。而房地產行業集中度的提高將會使小型的地產開發商退出市場。大型地產開放商更具責任感,更傾向于采用集采模式管理自己的供應商,更注重供應商的品牌效應對地產的附加值。因此我們認為房地產行業集中度提高將有利于整個供應鏈的健康發展。在這種大趨勢下,地方型/中小型以及假冒涂料將逐步退出市場,大型涂料企業或將受益于房地產行業洗牌。

5、渠道建設完備的涂料企業將受益于房地產市場低線化的產業轉移

房地產市場向二三線城市以及中西部地區轉移,也就是說房地產低線化傾向逐步明朗。這種背景下,立邦,多樂士等大型的建筑涂料企業由于先期的渠道布局比較完善,品牌拉動效應明顯,在這輪產業轉移中或將搶占先機。

問題在于如何看待底線城市戰略,對于三四線城市甚至鄉鎮市場,該不該碰?如何碰?都值得我們從業人員思考。運動品牌巨頭阿迪達斯也在極力推行低線城市戰略,我想,如果一個家庭愿意去買ADDIDAS,那么他們應該也有能力去購買立邦,多樂士。很多企業也已經意識到廣大的三線城市以及城鎮市場的機會。多樂士繼續擴大中國的專賣店規模,SKK也放棄了一貫堅持的省級獨家經銷商代理模式,做大經銷商群體。當然如果建立渠道,維護市場和品牌形象,在踐行低線城市戰略時,不至于損傷固有的品牌形象,都需要我們在實踐中予以關注。
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